【みずほ銀行チーフマーケット・エコノミスト】「日経平均株価3万円は通過点」 コロナ禍が続くほど株価は上がっていく、最大のリスクは終息

1 : 2021/02/18(木) 15:39:17.36 ID:ifuRbOov9

みずほ銀行チーフマーケット・エコノミストの唐鎌大輔氏は「少なくともコロナが終息するまでは低金利が維持されるので、
『株以外に何を買えば良いのか』という状況は続くだろう」という――。

2月15日、日経平均株価は30年6か月ぶりに終値ベースで3万円を突破した。
緊急事態宣言真っただ中の値動きを前に、「狂っている」「バブルだ」との声は引きも切らない。

しかし、このような状況に至っている背景に関しては昨年末の本欄への寄稿
「『一体、誰が株を買っているのか』空前の株高を招いた“巨大投資家”の正体実体経済と株価が乖離する根本原因」
で詳しく解説させていただいた通りなので、そちらをご参照いただきたい。
https://president.jp/articles/-/41792

世界で金利が消滅する中、定期的に配当という形でインカムを出せる株式はもはや希少である。
「株が株として買われているというよりも、債券のような目線で買われている」という
「株の債券化」はコロナ以前から取りざたされてきたキーフレーズである。

株式市場が実体経済を凌駕する伸びを続ける展開は近年に始まったものではなく、リーマンショック後から延々と見られている。

株価と実体経済の乖離をつかむ方法として最もシンプルなバフェット指標(名目GDPに対する株式時価総額の比率)は日米で図表1のような状況にある。
米国では遂に2倍を突破した。日本も過去最高である。
レス1番の画像サムネイル

だが、水準以上に方向感に着目して欲しい。同比率は2009年以降の過去12年間、上昇一辺倒である。
この12年に共通する要因がこの動きを駆動しているのだろう。それは低金利の常態化くらいしか思い当たらない。
基本的には「低金利だから株が買われている」というのが大局的な理解になると筆者は考えている。

とはいえ、ここまで短期間で幅を持って上がってきた以上、「本当にこのまま続くのか」というリスクの所在が気になるのが人情だろう。

もちろん、リスクはいくつか考えられる。「低金利だから株が買われている」と言ってしまえばそれまでだが、
過去1年に関してはなりふり構わない財政・金融政策がさらなる追い風となったことは間違いない。

ゆえに、それが撤収されることが目下、大きなリスクであるという発想に行き着く。
モラルハザード以外の何物でもないが、「最大のリスクはコロナ終息」という事実は株式市場を筆頭として金融市場の参加者が薄々感じているものだろう。

この点、やはり気になるのはワクチンとその効用の先行きである。新型コロナウイルスのワクチンに関しては、
日本ではようやく接種が始まったばかりだが、既に海外では順当に接種が進められ、その効果も可視的なものになってきている。

その筆頭がネタニヤフ首相自ら「集団免疫に向けた世界の実験室」と称するイスラエルだ。
2月12日現在、人口100人当たりの接種回数は72.2回と圧倒的な世界最速ペースを誇り、2位のアラブ首長国連邦(UAE、49.6回)に大きく差をつけている。

「大量に早く購入した」 「1回分につき数ドル多く払っても、すぐに誰もがその10倍を払うようになる」(ともにネタニヤフ首相)といった判断の速さもさることながら、
同国が個人の医療記録をしっかりデジタル一括管理していることで、製薬会社もデータを取りやすいというメリットが奏功したようである。

イスラエルは国民のほぼ全員に接種可能なワクチンを確保しているとされ、接種完了も遠い未来の話ではなさそうだ。

今後、イスラエルで死亡者数が明確に減り、新規感染者数が根絶される展開になれば、いよいよ金融市場でも材料視されるだろう。
こうしたニュースは良いニュースに決まっているが、上述したように、それをマクロ経済政策の撤収と結び付けてリスクだと考える向きは少なくない。

イスラエルという「実験室」で起きたことが世界に波及していくに伴い各種のマクロ経済政策が撤収され、
近い将来に金利が上昇に転じ、株売りもたきつけられるというのが市場参加者の恐れるイスラエルリスクである。

唐鎌 大輔(からかま・だいすけ)
https://president.jp/articles/-/43407
レス1番の画像サムネイル

2 : 2021/02/18(木) 15:40:08.06 ID:fxG1XAzb0
俺の予測と全く一緒や。
つまりクソレベルのレポート
3 : 2021/02/18(木) 15:40:26.37 ID:0oLTyirl0
愚民が一丸となってトッコーだ(爆笑)
4 : 2021/02/18(木) 15:42:07.78 ID:FfZA7NA50
さっさとコロナ騒動終わらさにゃ
5 : 2021/02/18(木) 15:42:10.38 ID:G6QazkJf0
>「最大のリスクはコロナ終息」

終息しませんようにと願っている人たちもいるということね。

6 : 2021/02/18(木) 15:44:12.96 ID:4q31uRrU0
"最大のリスクは終息"wwww
7 : 2021/02/18(木) 15:44:26.86 ID:xGcOP1zj0
株価上昇による恩恵を享受している方々は、この機会に穂積陳重せんせいの法窓夜話・続法窓夜話をよみましょう
8 : 2021/02/18(木) 15:45:04.45 ID:yd2X9U330
デフレで下がり続けたインフレで上がり続ける自然の流れ
9 : 2021/02/18(木) 15:45:06.70 ID:dlYuDKCr0
マーケットというか
株価は先読みするからな
コロナ禍が収束しそうで材料出尽くし
各国が正常な財政金融政策になるとなれば
そこが天井かね
10 : 2021/02/18(木) 15:45:17.77 ID:qJofKKDp0
コロナ終息がリスクって言葉ははじめて聞いたw
こりゃも世界で続々と進化してる変異株に期待だw
11 : 2021/02/18(木) 15:47:03.65 ID:YYaZXrbx0
喰らえ、テーパタントラム!!
12 : 2021/02/18(木) 15:48:12.22 ID:SlHsVB+z0
飲食店にどんだけばらまいてるのかって話だよな
13 : 2021/02/18(木) 15:51:13.81 ID:8KBY5Q8L0
終息し持続可給付金が出なくなったら株も終わるか
14 : 2021/02/18(木) 15:51:23.12 ID:3MLFn/Up0
東一の主力株のチャート
殆ど中長期で右肩上がりだな
買ってて損はないだろうw
15 : 2021/02/18(木) 15:52:30.61 ID:Ta2VB6wM0
このつまりそろそろ天井か
16 : 2021/02/18(木) 15:52:50.88 ID:cTih0psE0
言ってることが戦争商人
17 : 2021/02/18(木) 15:54:46.09 ID:ljiN2tfH0
>>1
じゃあなんでおまえの銀行の株はリーマン前より暴落したままなの???
18 : 2021/02/18(木) 15:54:46.63 ID:DnFR1Ymr0
武者せんせーなら
GW明けには4万、秋に5万は確実、既定路線の年内6万突破後どこまで7万に迫るかが焦点
みたいな予想をしてくれないと
19 : 2021/02/18(木) 15:55:57.66 ID:Jf+h5jde0
長期金利が上がって引き締めにかかれば終わる
20 : 2021/02/18(木) 15:58:30.56 ID:/nQKmjgn0
つーかこれではっきりしたよな
政府が幾ら市中にカネをバラ撒いても富の二極化が進むだけで本当にカネが必要な
所へは回ってこないってこと
カネが回る仕組みを変えて行かないと成金は益々金遣いが荒くなり、貧乏人達は
ますますエンゲル係数が高まるだけだってことな
21 : 2021/02/18(木) 16:00:17.00 ID:e+vvv5pD0
金が無くなっているのに国が助ける限度も限りある
22 : 2021/02/18(木) 16:01:14.71 ID:rgDfy76G0
>>1
日銀はずっと買い支えるつもりかね
日銀が破綻するまでは安泰なのか?
32 : 2021/02/18(木) 16:15:18.09 ID:gNrEPAmT0
>>22
株価が上がっても支持率がついてこなかったら突如として辞めるかもなw

あくまで政権を守るための株価だし

23 : 2021/02/18(木) 16:03:10.90 ID:gg5E3lmr0
コロナの先はほぼ見えた
出遅れは上がるから仕込んどけよ
航空旅行不動産
28 : 2021/02/18(木) 16:08:17.93 ID:gNrEPAmT0
>>23
もうかなり織り込み始めてるね
24 : 2021/02/18(木) 16:03:36.55 ID:65zh08aJ0
こういう予想って外れたら逮捕できないん?
真に受けて吊る奴も出かねないんやで
30 : 2021/02/18(木) 16:13:34.56 ID:obrPzRZN0
>>24
ぬるぽ銀行「自己責任」
25 : 2021/02/18(木) 16:05:16.42 ID:tXl+xDkp0
みずほは韓国に投資しすぎ、やばいだろ
26 : 2021/02/18(木) 16:07:15.14 ID:VjOdgSJH0
コロナ禍で縮んだ経済活動が
元に戻る動きが見えれば
金利も上がり異常に株式市場に
流れ込んでいた資金も分散
し始めるという事
29 : 2021/02/18(木) 16:08:58.54 ID:gNrEPAmT0
>>26
どうかながコロナ禍が終わったら単にコロナバブルで巣篭もりしてたところが
弾けるだけかなと思う
27 : 2021/02/18(木) 16:07:51.63 ID:f1PXkH1d0
金融の連中ばかり美味しい思いをするのって、面白くないわ。
ギャンブルにうつつを抜かすゴロツキよりも、カタギの衆を大切にしろや、日本国。
税収は財源じゃないんだし、消費税をやめれば、貧乏人ほど恩恵が受けられるわけで、
ガチで低能呼ばわりされる前に、
財務官僚は消費税廃止宣言したほうがいいぞと。
31 : 2021/02/18(木) 16:13:47.69 ID:qwY79RQn0
36000になったら降下  それまでに離隔  利確しろ

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